JAKARTA – Pembalikan arus dana asing dalam beberapa minggu terakhir menunjukkan bahwa investor asing mungkin mulai memperhitungkan faktor risiko yang muncul kembali.
Analis BRI Danareksa Sekuritas Erindra Krisnawan dan Wilastita Muthia Sofi dalam riset terbarunya memprediksi bahwa laba kuartal IV/2023 dari bank-bank besar mungkin akan menentukan arah pasar jangka pendek, karena dana domestik overweight dan valuasi berada pada premium.
“Kami melihat sektor Telekomunikasi (ISAT, EXCL) dan pengecer kelas menengah-atas sebagai sektor dengan potensi kejutan pertumbuhan, valuasi yang masuk akal dan kurang padat,” tulis mereka, Selasa(30/1/2024).
Pertumbuhan Laba Tetap Menjadi Pertanyaan Kunci
Kekhawatiran utama yang dibagi oleh dana domestik adalah kurangnya pendorong pertumbuhan laba yang jelas untuk IHSG/JCI untuk periode 2024.
Secara positif, konfirmasi kelanjutan program bantuan sosial pemerintah (BLT, bantuan beras, bantuan ketahanan pangan) dan pengeluaran pemilihan pemerintah (anggaran sebesar Rp7 triliun) akan mendukung daya beli segmen bawah pada Jan-Feb 2024 dan sejalan dengan preferensi sektor kami pada Consumer Staples (ICBP, MYOR).
Namun, kekhawatiran tetap ada tentang kurangnya pendorong pertumbuhan yang jelas untuk segmen pendapatan menengah umum.
Faktor risiko Pendorong Pembalikan Arus
Analis BRI Danareksa Sekuritas berpikir bahwa pembalikan arus dana asing JCI dan EM (pasar negara berkembang) dalam beberapa minggu terakhir mungkin sebagian dijelaskan oleh kinerja pasar ekuitas AS yang tidak terduga YTD (SPX +3,3% vs. EEM -2,5%) dan kejutan positif dalam data ekonomi AS.
“Selain itu, kami berpikir bahwa pasar mulai secara bertahap memperhitungkan faktor risiko yang muncul kembali untuk EM, dengan harga minyak mentah kembali naik di atas US$80/barrel.”
Di sisi pemilu, investor tampaknya mengharapkan pemilihan dalam satu putaran sebagai skenario terbaik untuk pasar, tetapi ini masih belum pasti pada tahap ini.
Lebih Konservatif
Meskipun analis BRI Danareksa Sekuritas mempertahankan pandangan positif pada IHSG (target akhir 2024 sebesar 7.830), mereka berpikir bahwa prospek jangka pendek mungkin memerlukan posisi yang lebih konservatif.
“Dengan dana domestik saat ini overweight di bank-bank besar (+380bps OW pada Dec23) dan valuasi premium dari bank-bank besar, kami berpikir bahwa laba 4Q23 sektor ini mungkin mempengaruhi arah pasar jangka pendek, terutama jika ada kelemahan laba,” katanya.
Analis bank dari BRI Danareksa Sekuritas, Victor Stefano, memperkirakan pertumbuhan laba bank akan melambat sementara menjadi 9% pada FY24 (di bawah konsensus 11-12%) dan baru-baru ini menurunkan estimasi laba untuk BBNI dan BBCA menyusul hasil 4Q23.
Telekomunikasi: katalis potensial dari konsolidasi industri lebih lanjut
Analis BRI Danareksa Sekuritas terus menyukai sektor telekomunikasi, khususnya ISAT (Beli, TP Rp11.100) pada pendorong pertumbuhan laba yang jelas dan juga menyukai EXCL (Beli, TP Rp3.000) pada percepatan strategi FMC dan merger potensial.
Pengecer: ruang yang kurang padat dengan potensi kejutan pertumbuhan
Pengecer terus menawarkan proksi untuk segmen pendapatan menengah-atas yang lebih tahan banting, yang terus bermain dengan baik di saham tertentu (misalnya, SSSG ACES mengalahkan pada 8,1% di FY23 dan lalu lintas positif Jan 2024).
.png)
0 Komentar