PT Pertamina Geothermal Energy Tbk. (PGEO) baru saja merilis laporan keuangan tahun buku 2025 dengan hasil yang cukup menarik perhatian pelaku pasar. Di satu sisi, anak usaha Pertamina ini berhasil mencetak rekor pendapatan tertinggi sepanjang sejarah perusahaan. Namun di sisi lain, laba bersih perseroan justru mengalami tekanan.
Lantas, apa yang menyebabkan terjadinya anomali antara pertumbuhan pendapatan (top-line) dan penurunan laba (bottom-line) ini? Mari kita bedah lebih dalam.
PLTP Kamojang Jadi Mesin Uang Utama
Sepanjang 2025, PGEO membukukan pendapatan bersih sebesar US$432,72 juta atau setara dengan Rp7,32 triliun. Angka ini tumbuh 6,29% secara tahunan (year-on-year/YoY).
Kontributor terbesar pendapatan PGEO berasal dari:
- PLTP Area Kamojang: Menyumbang US$155,67 juta (porsi terbesar).
- Kinerja Operasional: Produksi listrik naik 5,6%, mencapai level tertinggi sepanjang sejarah (all-time high).
Direktur Keuangan PGEO, Yurizki Rio, menegaskan bahwa kenaikan pendapatan ini mencerminkan fundamental keuangan yang solid dan operasional yang berada pada jalur yang sehat.
Mengapa Laba Bersih PGEO Terkoreksi 14%?
Meski pendapatan naik, laba bersih PGEO justru tercatat sebesar US$137,69 juta (sekitar Rp2,33 triliun). Angka ini menyusut 14,2% dibandingkan capaian tahun 2024 yang mencapai US$160,49 juta.
Penyebab utama dari "tergerusnya" profitabilitas ini adalah:
- Lonjakan Beban Pokok: Beban pokok pendapatan membengkak signifikan sebesar 19,76% menjadi US$199,66 juta.
- Kenaikan Biaya Operasional: Biaya-biaya yang meningkat lebih cepat dibandingkan pertumbuhan pendapatan membuat laba kotor terkoreksi tipis 3,05%.
|
Indikator Keuangan (FY 2025) |
Nilai (Juta USD) |
Pertumbuhan (YoY) |
|
Pendapatan Bersih |
432,72 |
+6,29% |
|
Beban Pokok Pendapatan |
199,66 |
+19,76% |
|
Laba Kotor |
233,06 |
-3,05% |
|
Laba Bersih |
137,69 |
-14,20% |
Neraca Tetap Solid dengan Kas Melimpah
Di balik penurunan laba, struktur neraca PGEO justru terlihat semakin kuat. Hal ini memberikan ruang bagi perseroan untuk terus melakukan ekspansi atau membagikan dividen di masa depan.
- Posisi Kas: Meningkat 9,66% menjadi US$718,49 juta.
- Total Aset: Naik tipis menjadi US$3,03 miliar.
- Liabilitas: Terpantau stabil di level US$988,88 juta, menunjukkan manajemen utang yang sangat disiplin.
Kondisi Saham PGEO di Bursa
Merespons laporan keuangan ini, saham PGEO di Bursa Efek Indonesia (BEI) terpantau mengalami tekanan. Hingga awal Maret 2026, harga saham PGEO bertengger di level Rp990, yang mencerminkan penurunan sebesar 12,44% sepanjang tahun berjalan (year-to-date).
Sentimen pasar tampaknya masih mencermati bagaimana upaya manajemen dalam menekan beban pokok agar margin keuntungan kembali menebal di tahun 2026.
PGEO tetap merupakan pemain dominan di sektor energi terbarukan (panas bumi) dengan kas yang sangat melimpah. Meskipun laba bersih terkoreksi akibat kenaikan beban, posisi operasional yang mencapai rekor tertinggi menunjukkan potensi jangka panjang yang tetap menarik, terutama dengan adanya proyek-proyek baru seperti Bukit Daun yang sedang dievaluasi.
.jpeg)
0 Komentar