BI Diprediksi Tahan Suku Bunga 4,75% Lagi, Rupiah Melemah dan Geopolitik Jadi Faktor Penentu

Kebijakan suku bunga kembali menjadi sorotan menjelang rapat bulanan bank sentral. Banyak analis memperkirakan Bank Indonesia akan mempertahankan suku bunga acuan di level 4,75% pada Rapat Dewan Gubernur (RDG) yang dijadwalkan berlangsung Selasa, 17 Maret 2026.

Jika proyeksi ini terealisasi, maka BI sudah enam kali berturut-turut menahan suku bunga sejak Oktober tahun lalu. Keputusan tersebut mencerminkan dilema klasik bank sentral: antara mendorong pertumbuhan ekonomi atau menjaga stabilitas nilai tukar rupiah.

Di tengah tekanan global dan ketidakpastian geopolitik, prioritas tampaknya kembali jatuh pada stabilitas mata uang.

Rupiah Melemah, Ruang Pemangkasan Suku Bunga Menyempit

Salah satu faktor utama yang membuat bank sentral berhati-hati adalah pelemahan rupiah dalam beberapa bulan terakhir.

Sepanjang 2026, rupiah sudah turun lebih dari 1%. Tahun sebelumnya bahkan mencatat pelemahan sekitar 4%. Tekanan ini semakin besar setelah meningkatnya konflik di Timur Tengah yang melibatkan Amerika Serikat, Israel, dan Iran.

Ketegangan geopolitik global biasanya memicu fenomena risk-off, di mana investor global menarik dana dari negara berkembang dan memindahkannya ke aset yang dianggap lebih aman seperti dolar AS.

Bagi bank sentral, kondisi tersebut membuat pelonggaran kebijakan moneter menjadi lebih berisiko. Penurunan suku bunga justru berpotensi mempercepat arus keluar modal dan memperlemah nilai tukar lebih jauh.

Selain faktor eksternal, sentimen pasar juga dipengaruhi oleh kekhawatiran terhadap kredibilitas fiskal pemerintah di tengah rencana belanja besar pemerintahan Prabowo Subianto yang dikhawatirkan dapat memperlebar defisit anggaran.

Konsensus Ekonom: Suku Bunga Tetap di 4,75%

Mayoritas ekonom memperkirakan bank sentral akan tetap bersikap defensif pada pertemuan kali ini.

Hasil survei terhadap ekonom menunjukkan konsensus yang cukup kuat:

Indikator Kebijakan BI	Perkiraan Level
BI 7-Day Reverse Repo Rate	4,75%
Deposit Facility	3,75%
Lending Facility	5,50%

Sebanyak 24 dari 26 ekonom memperkirakan suku bunga acuan tidak berubah. Ini menunjukkan pasar melihat stabilitas rupiah masih menjadi prioritas utama kebijakan moneter.

Logikanya sederhana: selama tekanan pada mata uang masih tinggi, bank sentral cenderung mempertahankan suku bunga yang relatif menarik untuk menjaga aliran modal asing.

Kapan BI Mulai Pangkas Suku Bunga?

Meski keputusan pekan depan hampir pasti mempertahankan suku bunga, pasar masih membuka kemungkinan pelonggaran kebijakan pada paruh kedua tahun ini.

Sekitar 70% ekonom memperkirakan pemangkasan suku bunga mulai terjadi dalam beberapa bulan mendatang.

Proyeksi pasar saat ini terbagi sebagai berikut:

Penurunan 25 basis poin menjadi 4,50% pada akhir kuartal II (skenario paling banyak diprediksi)
Penurunan 50 basis poin menjadi 4,25% jika tekanan ekonomi meningkat
Suku bunga tetap di 4,75% jika tekanan rupiah berlanjut

Namun ada satu faktor penting yang membuat jadwal pemangkasan menjadi tidak pasti: inflasi yang mulai meningkat.

Inflasi terbaru tercatat sekitar 4,76%, level tertinggi dalam hampir tiga tahun dan sudah berada di atas target bank sentral yang berkisar 1,5%–3,5%. Kondisi ini membuat bank sentral harus menimbang ulang waktu yang tepat untuk mulai melonggarkan kebijakan.

Apa Artinya bagi Investor dan Ekonomi?

Keputusan BI mempertahankan suku bunga sebenarnya membawa beberapa implikasi penting bagi pasar dan pelaku ekonomi.

1. Rupiah mendapat perlindungan tambahan
Suku bunga yang relatif tinggi membantu menjaga daya tarik aset rupiah bagi investor asing.

2. Kredit kemungkinan belum turun cepat
Dengan suku bunga acuan masih stabil, penurunan bunga kredit di perbankan kemungkinan terjadi lebih lambat.

3. Pasar obligasi tetap menarik
Yield obligasi pemerintah berpotensi tetap kompetitif selama bank sentral belum memulai siklus pemangkasan.

4. Saham sektor sensitif suku bunga masih menunggu momentum
Sektor seperti properti dan konstruksi biasanya baru mendapatkan dorongan kuat setelah suku bunga benar-benar turun.

Dalam situasi global yang penuh ketidakpastian, kebijakan moneter Indonesia tampaknya masih akan bersifat defensif. Prioritas utama bank sentral adalah menjaga stabilitas nilai tukar dan kepercayaan investor.

Meski pasar masih berharap penurunan suku bunga hingga 4,25% pada akhir tahun, waktu implementasinya sangat bergantung pada dua faktor kunci: stabilitas rupiah dan arah inflasi.

Dengan kata lain, siklus pelonggaran moneter Indonesia kemungkinan datang lebih lambat dari yang sebelumnya diperkirakan pasar.