Apakah Saatnya Serok Saham Perbankan? Analisis Strategi Lokal di Tengah Asing Outflow

Daftar Isi [Tampilkan]

Pasar saham Indonesia sedang memasuki babak menarik. Di satu sisi, IHSG berhasil menembus all time high di level 8.000, menandakan optimisme domestik masih terjaga. Namun di sisi lain, investor asing justru mencatat capital outflow besar-besaran, khususnya dari sektor perbankan yang selama ini dianggap sebagai tulang punggung indeks.

Pertanyaan penting pun muncul: apakah ini momentum yang tepat bagi investor lokal untuk “serok” saham perbankan?

 

Asing Cabut, Lokal Ragu

Selama 2024–2025, data menunjukkan investor asing konsisten melakukan net sell di saham-saham bank besar. Ironisnya, fundamental sektor perbankan relatif stabil, bahkan beberapa bank mencatat kinerja cukup solid.

Kenapa asing keluar? Alasannya sederhana:

• Tidak ada growth yang menarik. Ekonomi Indonesia stagnan di level 5% selama bertahun-tahun.
• Ketidakpastian kebijakan setelah pergantian menteri keuangan.
• Risiko rupiah melemah, membuat return dalam USD kurang kompetitif.

BCA, misalnya, anjlok sekitar 20% year-to-date, padahal kinerjanya masih sehat. Investor asing menjadikan BBCA sebagai “exit door” karena satu-satunya saham Indonesia yang masuk MSCI Global.

 

Perbankan: Antara Tekanan dan Harapan

Masing-masing bank besar punya cerita berbeda:

1. BRI (BBRI)
• Masih relatif kuat, bahkan naik tipis sekitar 4% YtD.
• Kenapa? Karena mayoritas tekanan jual (selling pressure) sudah keluar sejak dua tahun lalu.
• Narasi microfinance dan UMKM tetap jadi daya tarik jangka panjang.
2. BCA (BBCA)
• Tertekan outflow asing, minus >20% YtD.
• BCA sendiri punya cost of fund rendah, jadi tidak terlalu diuntungkan dari suntikan dana Rp200 triliun ke Himbara.
• Namun posisinya tetap “blue chip of blue chips” – jika asing kembali masuk, pintu pertama pasti lewat BCA.
3. Mandiri (BMRI)
• Seller baru mulai agresif.
• Risiko NPL (non-performing loan) di sektor korporasi dan SME cukup besar.
• Loan growth kencang beberapa tahun terakhir, tapi rawan “overheating”.
4. BTN (BBTN)
• Justru melonjak 17% YtD.
• Bank kecil ini selalu jadi “high beta” – begitu ada injeksi likuiditas, BTN yang paling cepat merespons.
• Tantangan tetap ada: keterbatasan dana murah dan franchise deposito yang lemah.

 

Suntikan Rp200 Triliun: Angin Segar, tapi Tidak Instan

Langkah menteri keuangan baru yang mengarahkan Rp200 triliun dana pemerintah ke bank Himbara jadi katalis penting. Ada dua efek utama:

1. Menurunkan biaya dana (cost of fund) – deposito mahal 6–7% bisa digantikan dana 4%.
2. Meningkatkan kapasitas penyaluran kredit – loan to deposit ratio (LDR) jadi lebih longgar.

Meski begitu, dampaknya tidak langsung karena sebagian deposito masih berjalan sesuai tenor lama. Jadi jangan berharap laba bank melonjak dalam hitungan bulan.

 

Lokal: Harus Berani Lawan Arus?

Investor lokal punya keunggulan: mereka mengenal pasar lebih dekat dan tidak terlalu fokus pada rupiah vs USD.

Strategi yang bisa dipertimbangkan:

• Fokus ke BRI – selling pressure asing sudah habis, valuasi relatif lebih stabil. Cocok untuk mulai akumulasi bertahap.
• Wait and see di Mandiri & BCA – masih ada potensi tekanan jual, meski dalam jangka panjang keduanya tetap fundamental kuat.
• High risk high return di BTN – menarik bagi yang agresif, tapi risiko tinggi karena basis dana rapuh.

 

Faktor Makro yang Harus Dipantau

Sebelum serok, investor harus aware dengan kondisi makro:

• Rupiah – kalau depresiasi berlanjut, asing bisa makin lama balik ke bank.
• Eksekusi kebijakan – wacana growth bagus, tapi kalau implementasi lambat, market tetap lesu.
• IPO jumbo BUMN – kalau pipeline besar (Pertamina, PLN, Wings Group) terealisasi, IHSG bisa punya dorongan baru.
• Cukai rokok & fiskal – arah kebijakan pajak bisa mempengaruhi sentimen konsumen dan perbankan.

 

Kesimpulan: Better Than Nothing

Saham perbankan memang sedang lesu karena asing hengkang. Tapi justru di sinilah peluang untuk investor lokal.

• Jangka pendek: jangan berharap rally instan.
• Jangka menengah: BRI bisa jadi kandidat utama akumulasi.
• Jangka panjang: BCA tetap jadi pintu utama jika asing balik.

Apakah sekarang waktu tepat untuk serok? Bisa ya, asal selektif. Fokus pada bank dengan selling pressure minimal (BRI, BTN), sambil menunggu kepastian eksekusi kebijakan ekonomi.

Pasar Indonesia memang penuh siklus. Untuk investor lokal, kuncinya sabar, disiplin, dan tidak ikut-ikutan panik ketika asing keluar.